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“站在光里”“你相信光嗎”……近期，光通信成為市場關(guān)注的焦點，多只核心個股迭創(chuàng)新高，重倉基金的業(yè)績也水漲船高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，全市場有約70只基金年內(nèi)收益率超40%，其中除了部分原油基金外，大多重倉光通信方向。近期，公募基金2026年一季報密集披露，績優(yōu)基金的一季報也陸續(xù)揭曉，基金經(jīng)理們在光通信上的調(diào)倉動向隨之浮出水面。

金梓才增配光通信上游企業(yè)

4月22日，財通基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理金梓才旗下基金的一季報集中披露，他管理的財通成長優(yōu)選混合、財通匠心優(yōu)選混合、財通福鑫定開混合等多只基金年內(nèi)收益率超40%。

“2026年一季度，我們繼續(xù)保持大幅超配海外算力板塊?！苯痂鞑旁谝患緢笾斜硎?，“我們在2025年下半年就看到了海外AI算力行業(yè)的高景氣度，這種高景氣度兼具一定的確定性和持續(xù)的高成長性，且隨著海外模型的ARR斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有著客觀真實強需求的。我們認為直到今天，A股市場投資者仍在一定程度上低估海外算力供應(yīng)鏈企業(yè)的價值，當期定價尚不充分。AI算力作為本輪市場主線，其定價的略微低估給擅長產(chǎn)業(yè)研究的A股基金經(jīng)理創(chuàng)造了一條較好的可長期堅守的主線。”

以財通成長優(yōu)選混合為例，該基金一季度在保持光通信核心品種不變的情況下，增配光通信上游企業(yè)，以及OCS、NPO等新技術(shù)路徑受益公司，永鼎股份、烽火通信新進前十大重倉股名單，新易盛、中際旭創(chuàng)等獲得小幅增持。

而對于PCB行業(yè)，金梓才認為，部分上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)存在較明顯的量價齊升的投資機會，雖然PCB行業(yè)增速可能不如光通信，但若聚焦于PCB上游產(chǎn)業(yè)，收益環(huán)節(jié)聚焦于少部分公司身上，導(dǎo)致子領(lǐng)域增速可能更快。這些PCB上游的量價齊升的投資機會，一方面來自于產(chǎn)品升級或材料升級，另一方面來自于供不應(yīng)求導(dǎo)致的缺貨提價，這一部分公司可能在未來的業(yè)績彈性更為明顯，因此對其進行了增配。一季報顯示，大族數(shù)控新進財通成長優(yōu)選混合的前十大重倉，生益電子獲得小幅加倉。

截至2026年一季度末，財通成長優(yōu)選混合的前五大重倉股分別為新易盛、鼎泰高科、中際旭創(chuàng)、源杰科技、生益電子。

唐曉斌加倉光纖光纜和存儲

截至4月21日，唐曉斌管理的廣發(fā)遠見智選以約86%的年內(nèi)收益率暫居主動權(quán)益基金第一，近日，該基金也披露了2026年一季報。

季報顯示，該基金在一季度新進重倉了七只個股，其中既有光通信方向的長飛光纖、中天科技、亨通光電，也有算力租賃方向的協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、宏景科技等。截至一季度末，該基金前五大重倉股分別為長飛光纖、中天科技、亨通光電、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、佰維存儲。

唐曉斌在一季報中表示，雖然美伊沖突加劇、油價居高不下，推高了全球通脹壓力，但國內(nèi)算力板塊卻有自己的獨立邏輯，依然值得看好。隨著國內(nèi)AI Agent和數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展，算力需求持續(xù)旺盛，再加上“東數(shù)西算”工程不斷推進，算力基礎(chǔ)設(shè)施等賽道需求只增不減。同時，國產(chǎn)算力替代進程在加速，行業(yè)增長主要靠國內(nèi)內(nèi)需驅(qū)動，受國際地緣沖突影響相對較小。即便全球科技股估值受壓，國內(nèi)算力的業(yè)績確定性依然明顯，中長期依舊是科技板塊中前景明確的優(yōu)質(zhì)方向。

從資產(chǎn)屬性維度對科技行業(yè)進行劃分，唐曉斌表示重點聚焦供給受限、需求具備“通脹式”增長的優(yōu)質(zhì)板塊。供給端分析框架相對成熟，可通過新增資本開支、產(chǎn)能稼動率（指實際產(chǎn)量與理論產(chǎn)量的比率，或者說是實際生產(chǎn)數(shù)量與可能生產(chǎn)數(shù)量的比值）、社會庫存等指標完成定性判斷，因此，研究重心應(yīng)聚焦于需求端的深度推演。

以GPU需求增長50%為假設(shè)，其對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的需求拉動存在顯著放大效應(yīng)，唐曉斌認為存儲、CPO、光模塊、液冷、光纖光纜、AI電源、超節(jié)點等細分領(lǐng)域均具備需求“通脹”的核心邏輯。從時間周期角度看，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的量變到質(zhì)變或于2028年集中顯現(xiàn)，而也有一些板塊有望在2026年率先迎來需求爆發(fā)。從短期業(yè)績增速、當前估值水平，到中長期行業(yè)成長空間來看，這些細分行業(yè)均具備良好的配置價值。

浦銀安盛押中3倍大牛股

今年收益率超60%的浦銀安盛數(shù)字經(jīng)濟也在近日發(fā)布一季報，基金經(jīng)理鄭敏宏、李凡表示，依然堅定看好以光通信為代表的 AI算力核心資產(chǎn)。

從一季報持倉來看，該基金新進光庫科技、炬光科技為前十大重倉，同時大幅加倉了天孚通信、新易盛、中際旭創(chuàng)、長飛光纖光纜（港股）、源杰科技、騰景科技，其中長飛光纖光纜在一季度大漲近256%，截至4月22日的年內(nèi)漲幅更是近370%。

兩位基金經(jīng)理在一季報中表示，該基金依然聚焦在AI產(chǎn)業(yè)趨勢下的AI算力核心資產(chǎn)，尤其是光通信板塊，同時依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)和企業(yè)基本面研究跟蹤對組合進行了部分結(jié)構(gòu)的調(diào)整，依然維持對核心光通信龍頭公司的看好和持倉，同時增加了對 CPO、OCS等新技術(shù)方向和光纖光纜等景氣加速方向資產(chǎn)的配置，抓住了部分結(jié)構(gòu)性的機會，在市場波動加大的背景下，相對產(chǎn)品業(yè)績比較基準跑出了一定的超額收益。

展望后市，基金經(jīng)理鄭敏宏、李凡表示依然堅定看好以光通信為代表的AI算力核心資產(chǎn)，而且認為，AI行業(yè)正在以遠超預(yù)期的速度加速爆發(fā)：

從產(chǎn)業(yè)端來看，2月份，以 OpenClaw為代表的Agent應(yīng)用橫空出世，成功破圈，掀起了全民“養(yǎng)蝦熱”，這標志著AI Agent飛輪的啟動和爆發(fā)。Agent應(yīng)用的爆發(fā)進一步推升了對AI算力的需求，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進一步加速。展望未來，多模態(tài)、AI科學(xué)發(fā)現(xiàn)、Physical AI等更多的飛輪正蓄勢待發(fā)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展方興未艾。

從商業(yè)端來看，以Anthropic為代表的北美AI大模型公司在商業(yè)化變現(xiàn)上突飛猛進， ARR（年化收入）呈現(xiàn)指數(shù)式地成長躍升，國內(nèi)智譜、Kimi等AI大模型企業(yè)乘著Agent等應(yīng)用大爆發(fā)的東風(fēng)，也都取得了跨越式的收入爆發(fā)，除此以外還有一大批 AI原生創(chuàng)業(yè)公司都迎來了商業(yè)化的拐點，市場很可能正站在商業(yè)化閉環(huán)帶來的行業(yè)增長新范式的起點。

從投資端來看，在AI商業(yè)化大幅加速的背景下，行業(yè)增長已經(jīng)逐步擺脫“軍備競賽”，轉(zhuǎn)向多元應(yīng)用驅(qū)動的新業(yè)態(tài)，AI產(chǎn)業(yè)增長持續(xù)性的可見度顯著提升，可見度帶來確定性，以AI算力為代表的AI核心資產(chǎn)很可能迎來新一輪“業(yè)績增長+估值切換”的雙擊行情。

“在AI算力板塊內(nèi)部，光通信依然是我們最看好的細分領(lǐng)域，也是我們認為本輪AI產(chǎn)業(yè)變革和技術(shù)進步中最具成長性的方向。我們認為光通信行業(yè)正在經(jīng)歷一輪由組裝制造業(yè)向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)跨越的歷史性變革，我們堅定看好光通信龍頭公司在新時代機遇下的成長空間和投資機會，同時我們也積極看待CPO/OIO、OCS、薄膜鈮酸鋰、空芯光纖等新技術(shù)滲透帶來的‘從一到十’的投資機會，期待通過主動研究創(chuàng)造超越市場平均水平的收益?！被鸾?jīng)理鄭敏宏、李凡表示。