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A股年報(bào)披露已進(jìn)入高峰期。

截至4月17日晚間，超2000家A股公司披露了2025年年度報(bào)告。2025年，A股公司盈利持續(xù)優(yōu)化，科技創(chuàng)新賦能成效凸顯，大手筆分紅不斷涌現(xiàn)，長(zhǎng)線資金加碼布局，市場(chǎng)呈現(xiàn)多重積極態(tài)勢(shì)。

盈利增長(zhǎng)顯科技成色

已披露年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，超八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，六成企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，近半數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)效穩(wěn)步提升。

行業(yè)龍頭企業(yè)持續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，業(yè)績(jī)穩(wěn)健攀升。寧德時(shí)代凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.28%，達(dá)722.01億元，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙刷新歷史紀(jì)錄；工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收突破9000億元大關(guān)，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)51.99%；紫金礦業(yè)凈利潤(rùn)突破500億元，同比增幅超六成。

全球AI算力需求迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)。存儲(chǔ)龍頭佰維存儲(chǔ)凈利潤(rùn)同比激增429.07%，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)108.78%，PCB龍頭勝宏科技凈利潤(rùn)大漲273.52%。

科創(chuàng)板硬科技企業(yè)步入盈利兌現(xiàn)期，寒武紀(jì)、百濟(jì)神州、微電生理等公司首度實(shí)現(xiàn)盈利，成為科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批“畢業(yè)生”。

其中，AI算力龍頭寒武紀(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.97億元，同比大增453.21%，凈利潤(rùn)20.59億元，率先“摘U”。

科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，A股盈利“含科量”持續(xù)提升，上市公司研發(fā)投入持續(xù)加碼。

已披露年報(bào)的2000余家上市公司，2025年研發(fā)支出合計(jì)超過(guò)9400億元，同比增長(zhǎng)9.44%，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板公司研發(fā)支出同比增速達(dá)13.68%，逾40家“雙創(chuàng)”公司研發(fā)投入占營(yíng)收比例超過(guò)30%，以高強(qiáng)度研發(fā)為長(zhǎng)期發(fā)展積蓄核心動(dòng)能。

創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州2025年研發(fā)投入155.08億元，研發(fā)投入占營(yíng)收比例超過(guò)40%，近五年累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)630億元，依托持續(xù)研發(fā)投入，公司2025年實(shí)現(xiàn)首次盈利。海光信息2025年研發(fā)投入45.69億元，占營(yíng)業(yè)收入比例31.78%，公司2025年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速分別達(dá)56.92%和31.79%。

大手筆分紅成“標(biāo)配”

2025年A股公司分紅力度持續(xù)加碼。截至4月17日，2025年實(shí)現(xiàn)盈利的上市公司中，九成公司宣告現(xiàn)金分紅，全年合計(jì)派現(xiàn)約1.9萬(wàn)億元，分紅比例達(dá)38.43%，44.26%的盈利企業(yè)分紅比例高于50%。

傳統(tǒng)行業(yè)龍頭依舊是大額分紅主力軍，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行“四大行”全年累計(jì)宣告分紅3725.14億元，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油“三桶油”全年宣告分紅1649.84億元。

科技公司分紅意愿不斷增強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板盈利公司中，現(xiàn)金分紅企業(yè)占比達(dá)90.72%，超六成企業(yè)現(xiàn)金分紅比例超30%。

新“國(guó)九條”落地以來(lái)，上市公司中長(zhǎng)期股東回報(bào)體系加快構(gòu)建，多家龍頭企業(yè)發(fā)布中長(zhǎng)期分紅規(guī)劃。伊利股份計(jì)劃2025至2027年每年分紅不低于凈利潤(rùn)的75%，每股派息不低于1.22元；長(zhǎng)江電力計(jì)劃2026至2030年分紅率不低于凈利潤(rùn)的70%。

同時(shí)，分紅機(jī)制日趨多元化、常態(tài)化，披露分紅方案的上市公司中，年內(nèi)實(shí)施多次分紅的企業(yè)占比超25%。邁瑞醫(yī)療、三七互娛2025年年內(nèi)宣告4次分紅，吉比特、華寶股份、海天味業(yè)等公司年內(nèi)宣告3次分紅，多次分紅模式進(jìn)一步提升投資者獲得感。

長(zhǎng)線資金布局科創(chuàng)企業(yè)

2025年，A股市場(chǎng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”理念不斷深化，社保基金、險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為市場(chǎng)注入穩(wěn)定長(zhǎng)期資金。

在已披露了年報(bào)的2000余家上市公司中，社?；鸸铂F(xiàn)身312家公司前十大流通股名單，新進(jìn)持倉(cāng)77股，環(huán)比加倉(cāng)90股。其中，中國(guó)人保、方正證券、交通銀行、諾思格、國(guó)藥股份等企業(yè)獲社?；鸶弑壤止桑蔀殚L(zhǎng)線資金重點(diǎn)配置標(biāo)的?？苿?chuàng)板公司中，時(shí)代電氣、國(guó)科軍工、華曙高科獲社?；鹪龀直壤罡?。

險(xiǎn)資配置同樣向優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)傾斜，共現(xiàn)身279家企業(yè)前十大流通股東，加倉(cāng)幅度前十的企業(yè)中，5家為創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板企業(yè)，包括科思科技、聯(lián)動(dòng)科技、新宙邦、華利集團(tuán)、天秦裝備，長(zhǎng)線資金對(duì)科技成長(zhǎng)板塊的認(rèn)可度持續(xù)提升。