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“反內(nèi)卷”行動持續(xù)深化背景下，光伏設(shè)備板塊迎來了資金和業(yè)績的雙重共振。

光伏設(shè)備行業(yè)連續(xù)2周反彈

近2周，光伏設(shè)備板塊迎來持續(xù)反彈。本周（4月13日至4月17日），光伏設(shè)備行業(yè)指數(shù)累計上漲3.31%，漲幅位居124個申萬二級行業(yè)指數(shù)上游。

從光伏設(shè)備行業(yè)70家公司的市場表現(xiàn)來看，本周有10家公司股價漲幅超過10%，璉升科技、明冠新材、帝爾激光本周股價累計漲幅均超過20%。

璉升科技本周股價累計漲幅超過30%，公司光伏電池片業(yè)務(wù)產(chǎn)品為N型異質(zhì)結(jié)（HJT）電池，該產(chǎn)品相對于PERC和TOPCon電池具有工藝流程短、轉(zhuǎn)換效率高、低衰減、溫度系數(shù)低、雙面率高等優(yōu)勢。

明冠新材主營太陽能電池封裝膠膜及背板，已布局固態(tài)電池鋁塑膜業(yè)務(wù)。

消息面上，4月10日，工業(yè)和信息化部在湖北省武漢市召開2026年全國電子信息制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行業(yè)會議。會議強(qiáng)調(diào)，堅決破除光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭。

自2025年以來，破除光伏、汽車等行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭的信號陸續(xù)釋放。

光伏行業(yè)2025年業(yè)績迎來拐點(diǎn)

從已披露業(yè)績的公司來看（未披露年報但披露預(yù)告公司，按照預(yù)告上限統(tǒng)計），2025年，光伏行業(yè)公司實現(xiàn)營業(yè)收入超過4860億元，實現(xiàn)凈利潤170億元以上（剔除協(xié)鑫集成、永臻股份2家巨虧的公司），按照可比口徑統(tǒng)計，2025年光伏行業(yè)公司營收同比下降9.93%，凈利潤同比增長超過150%。

與歷史數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，光伏行業(yè)2025年營收下降幅度大幅收窄，且凈利潤扭轉(zhuǎn)持續(xù)下降或虧損的局面。

2025年是光伏行業(yè)由“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量效益”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵樞紐期。面對全球裝機(jī)增速趨緩、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩、價格非理性下行及全產(chǎn)業(yè)鏈虧損的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，光伏行業(yè)制造端在政策規(guī)制引導(dǎo)與市場出清機(jī)制的雙重共振下，加速推進(jìn)落后產(chǎn)能淘汰與技術(shù)代際迭代。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年我國光伏新增裝機(jī)量為315.07GW，同比增長13.5%，全球新增裝機(jī)量580GW，同比增長9.4%。

展望2026年，聯(lián)合資信表示，全球裝機(jī)需求韌性猶存。伴隨供需格局的實質(zhì)性再平衡、新型電力系統(tǒng)建設(shè)的持續(xù)深化以及全球貿(mào)易格局的深刻重塑，光伏制造端將全面開啟以“產(chǎn)業(yè)集聚化、發(fā)展技術(shù)化、價值理性化”為標(biāo)志的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

從單家公司來看，固德威、國際實業(yè)、弘元綠能等公司2025年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。其中，固德威表示，受益于國內(nèi)光伏搶裝潮、澳大利亞戶儲補(bǔ)貼政策落地及歐洲市場走出庫存調(diào)整期，公司逆變器及儲能電池銷量與毛利額顯著提升。

業(yè)績增長公司中，聯(lián)泓新科、艾能聚、陽光電源2025年凈利潤同比增幅均超過20%。其中，聯(lián)泓新科2025年凈利潤同比增幅超過30%，報告期內(nèi)，公司積極推動在建項目按計劃建成投產(chǎn)，快速推進(jìn)已投產(chǎn)項目產(chǎn)能釋放。

12家盈利公司獲融資客埋伏

從融資資金來看，4月16日，70家光伏設(shè)備公司融資余額合計超過585億元，較去年末增加近3%。

具體來看，36家公司融資余額增加，占融資融券標(biāo)的數(shù)量的比重超過56%。拉普拉斯、酉立智能、首航新能、中來股份的融資余額增幅均超過90%。

結(jié)合業(yè)績進(jìn)一步來看，2025年實現(xiàn)盈利，且4月16日融資余額較去年末增幅超過5%的公司僅有12家。

從凈利潤來看，位居前3名的分別是橫店東磁、晶盛機(jī)電及福斯特。橫店東磁2025年凈利潤18.51億元，較上一年小幅上漲；公司4月16日融資余額較去年末增加13%以上。公司光伏產(chǎn)品出貨位居國內(nèi)前列，2025年公司光伏系列產(chǎn)品營收達(dá)到143.1億元，同比增長29%。

這12家公司中，僅有福斯特4月16日融資余額較去年末增幅低于10%，其余11家公司中，拉普拉斯、酉立智能、快可電子等5家公司融資余額增幅均超過50%。

從市場表現(xiàn)來看，截至4月17日，這12家公司股價今年以來平均漲幅超過27%，僅橫店東磁、酉立智能下跌，拉普拉斯、聚和材料、連城數(shù)控及澤潤新能今年以來累計漲幅均超過50%。