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頭部潮玩公司泡泡瑪特股價持續(xù)反彈，繼4月14日盤中股價一度拉升逾8%后，4月15日繼續(xù)上漲，盤中漲幅超4%，截至收盤漲1.18%。

近日，知名投資人段永平多次公開表示看好泡泡瑪特股票，扭轉(zhuǎn)了其此前對泡泡瑪特表達的審慎態(tài)度。4月14日上午，段永平進一步確認，已通過“put（賣）”的方式買入泡泡瑪特，即已賣出泡泡瑪特看跌期權(quán)。

看跌期權(quán)（Sell Put）指的是投資者作為期權(quán)賣方，收取買方支付的權(quán)利金。若到期時股價高于約定價格，則賺取權(quán)利金；若股價低于約定價格，則須以約定價格買入股票。

此前在3月25日，泡泡瑪特發(fā)布2025年財報，營收371.2億元，同比增長184.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。泡泡瑪特全年毛利率攀升至72.1%，凈利率高達35.2%。彼時段永平發(fā)文表示：“這期財報的盈利激發(fā)了我的好奇心，連續(xù)花了好幾天去理解這家公司，很久沒有這種興奮感了?！?/p>

段永平還在4月9日還發(fā)帖總結(jié)了泡泡瑪特目前的壁壘：已經(jīng)建立起來的用戶關(guān)注度（品牌），藝術(shù)家的簽約壁壘，全球各地的門店，強大的王寧和他的team（包括生產(chǎn)、物流、品質(zhì)以及一切及其他），“這些壁壘不能保證潮玩可以一直有人喜歡，但可以讓喜歡潮玩的人們一直關(guān)注泡泡瑪特?！?/p>

據(jù)官網(wǎng)介紹，泡泡瑪特是中國潮玩行業(yè)首家上市企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包含潮玩IP孵化、產(chǎn)品設(shè)計生產(chǎn)、全渠道銷售及IP授權(quán)運營，業(yè)務(wù)版圖遍及全球超100個國家和地區(qū)。

2025年財報顯示，泡泡瑪特旗下IP LABUBU所屬的THE MONSTERS系列營收首次突破百億元。泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧給出的2026年業(yè)績指引為“努力做到不低于20%的成長速度，不會追求特別激進的增收不增利式成長”。

不過，泡泡瑪特在發(fā)財報后股價大幅下跌，股價較2025年8月高點幾乎腰斬。泡泡瑪特也在財報披露后連續(xù)三個交易日回購股份，2026年累計回購金額達14億港元。

除了知名投資人的樂觀表態(tài)之外，高盛最新研報也成為催化泡泡瑪特股價上漲的因素之一。高盛最新研報提到，市場對泡泡瑪特推出的IP和產(chǎn)品需求強勁，在各大在線平臺上的銷售旺盛。截至4月10日，該公司所有毛絨玩具系列在官方線上渠道均已售罄，“表明市場需求強勁，新IP人氣很高”。

泡泡瑪特3月推出兩大備受矚目的合作系列，分別為與三麗鷗、國際足聯(lián)（FIFA）聯(lián)名系列產(chǎn)品，上市后市場反響熱烈。尤其是和三麗鷗家族聯(lián)名的“美夢奇遇記”搪膠公仔盲盒，該新品開售僅一分鐘，泡泡瑪特小程序即顯示售罄，泡泡瑪特天貓旗艦店瞬間售出超3萬件。

近年來，我國潮玩行業(yè)快速發(fā)展，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國潮玩市場規(guī)模從2020年的249億元增至2025年的587億元，預(yù)計2030年將突破3310億元。中信建投研報認為，2025年是泡泡瑪特高速狂奔的一年，門店+IP+品類全方位拓展。進入2026年，泡泡瑪特進入修煉內(nèi)功的關(guān)鍵階段，將用時間換取后續(xù)更遠大的成長空間。

（實習生葉芷初對本文亦有貢獻）