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此次調(diào)查正值Lululemon業(yè)績與品牌雙重承壓之際。

來源：新財富雜志綜合自21世紀經(jīng)濟報道、 界面新聞、貝殼財經(jīng)、騰訊財經(jīng)、網(wǎng)易財經(jīng)等

主打健康生活方式的加拿大運動品牌露露樂蒙（Lululemon），正遭遇一場信任危機。

美國得克薩斯州總檢察長近日宣布對其展開調(diào)查，因其產(chǎn)品中可能含有被稱為“永久性化學物”的全氟及多氟烷基物質(zhì)（PFAS）。

這已是該品牌近期遭遇的又一記重擊。就在一個月前，Lululemon發(fā)布的2025財年財報顯示，公司凈利潤同比下滑近13%，北美市場陷入停滯。公司今年股價已累計下跌超20%。

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Lululemon產(chǎn)品被指含致癌、不孕不育化學物，最新回應

當?shù)貢r間4月13日，美國得克薩斯州總檢察長Ken Paxton在社交平臺宣布，已正式對Lululemon美國公司展開調(diào)查，原因是其運動服飾中可能含有“永久性化學物”。

報道提到，此次調(diào)查將核查Lululemon的運動服裝是否含有全氟及多氟烷基物質(zhì)(PFAS)。全氟及多氟烷基物質(zhì)俗稱“永久性化學物”，是一類應用廣泛的化學物質(zhì)，因其在自然環(huán)境中極難降解而得名。最新研究結果與消費者擔憂引發(fā)質(zhì)疑：服裝中的部分合成材料，是否與內(nèi)分泌紊亂、不孕不育、癌癥及其他健康風險相關。

對此，Lululemon一名發(fā)言人表示，已知悉此次調(diào)查，并將予以配合，并表示公司產(chǎn)品中并未使用全氟及多氟烷基物質(zhì)。

加拿大Lululemon公司一名發(fā)言人回應稱，公司產(chǎn)品中并未使用全氟及多氟烷基物質(zhì)。此前該物質(zhì)僅少量用于耐用防水類產(chǎn)品，公司已于2023財年完成對其的逐步淘汰。Lululemon公司同時稱，已要求其所有供應商定期委托可信的第三方機構進行包括PFAS在內(nèi)的受限物質(zhì)檢測，以確認持續(xù)合規(guī)，而公司正在配合得克薩斯州總檢察長辦公室的工作，提供所要求的文件。

4月14日，針對Lululemon美國公司涉嫌使用致癌化學物質(zhì)相關的指控，Lululemon中國方面回應記者稱，Lululemon始終將客人的健康與安全置于首位。Lululemon目前國內(nèi)所有在售產(chǎn)品均不含全氟和多氟烷基物質(zhì)（PFAS），且符合相關法律法規(guī)及國家和行業(yè)標準。

公開資料顯示，PFAS廣泛應用于多種工業(yè)產(chǎn)品，且不易分解。據(jù)了解，自20世紀40年代起，PFAS被廣泛應用于不粘鍋涂層、防水防污服裝、食品包裝、化妝品及消防泡沫等領域。盡管性能優(yōu)異，但PFAS會在環(huán)境和人體中不斷累積，長期暴露與甲狀腺疾病、高膽固醇、不良生殖和發(fā)育結果、免疫系統(tǒng)抑制以及腎癌、睪丸癌等健康風險密切相關。目前，全球范圍內(nèi)已有多個知名品牌因涉及PFAS污染或未披露成分而面臨訴訟、罰款或調(diào)查。歐盟、美國（如加州、緬因州）及加拿大等地已出臺法案，禁止或限制在化妝品、服裝及食品包裝中使用PFAS。美國毒物與疾病登記署也曾發(fā)文稱，PFAS暴露量的增加與某些健康影響之間存在關聯(lián)。

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年內(nèi)股價重挫超20%

據(jù)Lululemon官網(wǎng)，品牌創(chuàng)辦于1988年，首家門店于2000年在溫哥華誕生，2007年公司在納斯達克敲鐘上市，2013年進入中國市場。4月14日，Lululemon美股跌幅超2%。截至發(fā)稿，該股年內(nèi)已跌超23%。

此次調(diào)查正值Lululemon業(yè)績與品牌雙重承壓之際。

公司發(fā)布的2025財年第四季度及全年財報顯示，公司全年營收達111億美元，同比增長5%，增速創(chuàng)下上市以來新低。第四季度營收36億美元，同比僅增長1%，凈收入增速為近3年來最低水平——作為參照，其2024年、2023年和2022年Q4分別錄得13%、16%和30%的凈收入增長。

更令人擔憂的是利潤表現(xiàn)。2025財年，Lululemon歸母凈利潤同比下降12.97%至15.79億美元。毛利率承壓明顯：2025年第四季度毛利潤占凈營收的54.9%，而2024年同期這一比例為60.4%，整體產(chǎn)品毛利率下降560個基點，主要受關稅影響和更高的降價幅度拖累。

分區(qū)域來看，北美市場已陷入停滯。2025年第四季度美國市場凈收入下降4%，美洲同類商品銷售下降1%；全年美國市場凈收入下降1%，美洲同類銷售下降3%。公司預計，2026年北美市場營收將下降1%至3%。

與之形成鮮明對比的是中國市場。2025財年，中國大陸凈營收達17.55億美元（人民幣約120億元），同比增長29%；第四財季單季同比增長24%；門店總數(shù)突破170家，并加速向昆明、徐州、呼和浩特等省會及核心二三線城市滲透。公司計劃在2026年新開的40至45家自營門店中，大部分將落子中國大陸，顯示出對這一市場的持續(xù)押注。并且，其預計中國大陸市場本年度收入將實現(xiàn)約20%的增長。

臨時聯(lián)席CEO兼CFO Meghan Frank在電話會上強調(diào)：“中國市場的表現(xiàn)超出預期，盡管我們面臨雙11前移和春節(jié)時間變化的雙重影響?！辈⒅赋?，在中國市場，品牌的外套和休閑品類表現(xiàn)突出，其中Wunder Puff（羽絨外套系列）是關鍵驅(qū)動。

此外，Lululemon在中國市場渠道端的加碼也是助力其業(yè)績增長的一大因素。2013年進入中國市場的Lululemon，實現(xiàn)門店0的突破用了2-3年，截至2026年2月1日，Lululemon在中國大陸的門店數(shù)量已達172家，其中前7年的年均開店數(shù)量為4.14家，自2020年起，Lululemon每年的開店數(shù)量暴增至21家。

在中國市場，Lululemon一條瑜伽褲價格在500元到1000元不等，受到眾多中產(chǎn)女性熱捧，這也是中國成為Lululemon第二大市場的重要原因。

天眼查App顯示，Lululemon中國關聯(lián)公司露露樂蒙貿(mào)易（上海）有限公司成立于2013年5月，法定代表人為NG SAN YAN，注冊資本1179.2萬美元，經(jīng)營范圍包括食品銷售、餐飲服務、企業(yè)總部管理等。股東信息顯示，該公司由LULULEMON HK LTD.全資持股。分支機構信息顯示，該公司擁有超160家分支機構。

風險信息顯示，該公司涉及多起訴訟信息，案件身份多為被告，案由涉及勞動合同糾紛、產(chǎn)品責任糾紛等。分支機構信息顯示，該公司擁有超160家分支機構。

展望2026財年，Lululemon給出的業(yè)績指引整體偏保守。公司預計全年凈營收在113.5億至115億美元之間，同比增長約2%至4%。

這一預期背后，是多重壓力的疊加：關稅與供應鏈成本上升、折扣促銷吞噬利潤、北美消費者信心走弱。盈利能力的收窄，顯示品牌正在進入一段需要主動調(diào)整的過渡期。

與此同時，內(nèi)部的壓力同樣不容忽視。

Lululemon創(chuàng)始人兼最大活躍股東奇普·威爾遜（Chip Wilson）近年來與公司管理層的關系已公開破裂。

他曾公開批評品牌“過度多元化”，質(zhì)疑董事會戰(zhàn)略導致市值縮水，并表示“在我不斷增加的壓力下，Lululemon董事會才終于開始傾聽。”

2024年，威爾遜到訪中國時，沒有踏入任何一家Lululemon門店，反而身著始祖鳥，現(xiàn)身Lululemon的中國競爭對手MAIA ACTIVE的店內(nèi)，這一畫面在行業(yè)內(nèi)廣泛流傳，其釋放的信號耐人尋味。

2025年，他進一步公開反對現(xiàn)任管理層的管理策略，并推動CEO卡爾文·麥克唐納（Calvin McDonald）辭職。

值得關注的是，財報公布的同一時間段，Lululemon引入了李維斯（Levi Strauss & Co.）前總裁兼首席執(zhí)行官Chip Bergh加入董事會。

據(jù)悉，董事會執(zhí)行主席Marti Morfitt曾表示，Chip Bergh是一位行業(yè)領袖，在指導成功轉型、監(jiān)督全球最具標志性品牌的發(fā)展方面擁有可靠的履歷，他的加入反映了董事會對持續(xù)進行人員更新的承諾。這一任命被外界解讀為公司在轉型關鍵期引入外部視角的主動布局。

此次被調(diào)查也令該品牌雪上加霜，公司至今仍然面臨高層爭斗難題：圍繞創(chuàng)始人Chip Wilson的代理權之爭，公司遲遲未定新CEO人選。就在四季度財報發(fā)布前，Chip Wilson發(fā)文，公開質(zhì)疑公司的品牌與創(chuàng)意戰(zhàn)略；財報發(fā)布后，他再次呼吁董事會進行重大改組。“我準備在必要的時間內(nèi)繼續(xù)努力，以實現(xiàn)所需的重大變革，讓Lululemon重回高端地位。”他寫道。