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（原標(biāo)題：資本牽引錨定新質(zhì)航向 硬科技上市潮涌浦江）

硬科技上市潮涌浦江。“十四五”時(shí)期，恰逢上海國(guó)際金融中心在基本建成基礎(chǔ)上邁向更高發(fā)展水平的開(kāi)局起步期，上海證監(jiān)局始終堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，積極推動(dòng)新“國(guó)九條”及資本市場(chǎng)“1+N”政策體系在滬落地見(jiàn)效，在服務(wù)科技自立自強(qiáng)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力方面交出亮眼答卷，助力上海“五個(gè)中心”建設(shè)。

圖蟲創(chuàng)意/供圖

“十四五”時(shí)期，上海企業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資近6000億元，其中127家企業(yè)首發(fā)上市，募資超1900億元。

展望“十五五”，上海證監(jiān)局將認(rèn)真貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措在上海落地，更好服務(wù)上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)見(jiàn)實(shí)效

2025年12月17日，GPU領(lǐng)軍企業(yè)沐曦股份正式登陸科創(chuàng)板，成為上海硬科技企業(yè)“當(dāng)年輔導(dǎo)備案、當(dāng)年在科創(chuàng)板發(fā)行上市”的典型案例。

“十四五”時(shí)期，上海證監(jiān)局配合上海市有關(guān)部門、上交所持續(xù)建立完善硬科技企業(yè)培育、識(shí)別和支持機(jī)制，依托“浦江之光”行動(dòng)升級(jí)版，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)的服務(wù)效能。同時(shí)，上海證監(jiān)局還聯(lián)合上海市委金融辦推動(dòng)上海區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能發(fā)揮，指導(dǎo)制定上海股權(quán)托管交易中心創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展三年行動(dòng)規(guī)劃以及相關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)方案。

2024年7月，上海發(fā)布“浦江之光”行動(dòng)升級(jí)版，力爭(zhēng)用5年時(shí)間，將上海打造成為引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力的投融資集聚區(qū)、上市公司高質(zhì)量發(fā)展的示范區(qū)、資本市場(chǎng)生態(tài)健康規(guī)范的先導(dǎo)區(qū)，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局。

上海資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)成效初顯?！笆奈濉睍r(shí)期，上海新增科創(chuàng)板上市公司58家，募資近1300億元，占上海新增上市公司及募資額的比重分別為46%和66%；上海股權(quán)托管交易中心“專精特新”專板建設(shè)以及認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)工作持續(xù)推進(jìn)，截至2025年末，共559家企業(yè)在“專精特新”專板掛牌，85單認(rèn)股權(quán)落地。

截至2025年末，上海共有A股上市公司454家，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比約1/3。其中，科創(chuàng)板上市公司95家，總市值約2.9萬(wàn)億元，分別位列全國(guó)各轄區(qū)第二名、第一名，6家公司的市值超千億元，形成頭部引領(lǐng)、集群支撐的“鏈群式”發(fā)展格局。

與此同時(shí)，上海證監(jiān)局還支持科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)容及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展。截至2025年末，上海存續(xù)科創(chuàng)債約100只，余額合計(jì)近1300億元，存續(xù)規(guī)模位居全國(guó)第二；存續(xù)公募REITs共14只，融資規(guī)模合計(jì)332億元。

推動(dòng)并購(gòu)重組強(qiáng)筋壯骨

“十四五”時(shí)期，尤其是2024年“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，上海并購(gòu)重組市場(chǎng)規(guī)模和活躍度持續(xù)攀升，并購(gòu)重組服務(wù)科技創(chuàng)新、提高資源配置效率明顯提升。

上海證監(jiān)局積極推動(dòng)落實(shí)《上海市支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案（2025—2027年）》，聯(lián)合上海市委金融辦、上交所搭建并購(gòu)重組綜合服務(wù)平臺(tái)，多渠道加大政策宣講力度，支持上市公司借助并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，加速向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。

數(shù)據(jù)顯示，“十四五”時(shí)期，上海30余家次上市公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及金額超3000億元?！安①?gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，上海累計(jì)披露并購(gòu)重組逾250單，其中，重大資產(chǎn)重組16單，同比增長(zhǎng)78%。一方面，主業(yè)進(jìn)入成熟期公司通過(guò)并購(gòu)重組鞏固優(yōu)勢(shì)地位，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，一些新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)，通過(guò)外延收購(gòu)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。

在持續(xù)引導(dǎo)、提升投資者回報(bào)方面，上海證監(jiān)局建立健全常態(tài)化分紅監(jiān)管工作機(jī)制，持續(xù)推動(dòng)有條件的上市公司加大分紅力度，鼓勵(lì)推進(jìn)中期分紅和一年多次分紅。“十四五”時(shí)期（2025年度分紅尚未公告，暫未包括），上海轄區(qū)上市公司累計(jì)實(shí)施現(xiàn)金分紅超6000億元。

引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)更好發(fā)揮功能

行業(yè)機(jī)構(gòu)的集聚，為上海資本市場(chǎng)的健康發(fā)展夯實(shí)根基。截至2025年末，上海共有33家證券公司、68家基金公司、36家期貨公司，數(shù)量均位居全國(guó)首位，私募基金管理規(guī)模持續(xù)位居全國(guó)首位。

其中，在打造一流投行和投資機(jī)構(gòu)方面，上海證監(jiān)局支持國(guó)泰海通這一標(biāo)志性重組平穩(wěn)落地并穩(wěn)妥開(kāi)展整合融合；支持設(shè)立上海國(guó)智技術(shù)公司，打造新型資管服務(wù)平臺(tái)；促進(jìn)提升證券期貨行業(yè)數(shù)字化水平，持續(xù)深化資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)（上海），首批試點(diǎn)項(xiàng)目達(dá)28個(gè)，位居全國(guó)前列。

公募基金改革扎實(shí)推進(jìn)，上海證監(jiān)局積極引領(lǐng)行業(yè)生態(tài)從重規(guī)模向重回報(bào)轉(zhuǎn)變。目前上海權(quán)益類公募基金規(guī)模約3.5萬(wàn)億元，占全國(guó)比重約四成。支持養(yǎng)老金融發(fā)展，上海108只公募基金產(chǎn)品被納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，占全國(guó)的比重為36%。

私募股權(quán)創(chuàng)投方面，上海證監(jiān)局支持上海出臺(tái)創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展意見(jiàn)，助力打造浦東等8個(gè)股權(quán)投資集聚區(qū)，上海私募股權(quán)創(chuàng)投基金在投本金約1.1萬(wàn)億元。深化私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，拓寬退出渠道，試點(diǎn)以來(lái)累計(jì)成交金額位居全國(guó)首位；推動(dòng)和鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資私募股權(quán)基金，支持太保在滬設(shè)立總規(guī)模300億元的戰(zhàn)新并購(gòu)基金。

高水平對(duì)外開(kāi)放也是上海資本市場(chǎng)的鮮明特征?！笆奈濉睍r(shí)期，全國(guó)6家新設(shè)外商獨(dú)資公募基金管理公司均落地上海。截至2025年末，上海共有外商獨(dú)資證券公司2家，外資控股證券公司3家，外商獨(dú)資基金管理公司7家，合資基金管理公司23家，具有外資背景的期貨公司1家?！笆奈濉睍r(shí)期，上海證監(jiān)局支持臨港新片區(qū)發(fā)布全國(guó)首個(gè)公募基金領(lǐng)域數(shù)據(jù)跨境場(chǎng)景化一般數(shù)據(jù)清單，上海7家外資公募基金公司均參與數(shù)據(jù)跨境傳輸項(xiàng)目試點(diǎn)，覆蓋率達(dá)100%。

營(yíng)造資本市場(chǎng)良好環(huán)境

監(jiān)管執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，為資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行保駕護(hù)航。上海證監(jiān)局緊盯惡性違法違規(guī)行為，著力提升監(jiān)管執(zhí)法的有效性與威懾力?！笆奈濉睍r(shí)期，上海證監(jiān)局共作出行政處罰決定299份。

“十四五”時(shí)期，上海資本市場(chǎng)法治環(huán)境持續(xù)完善。一方面，上海證監(jiān)局通過(guò)與上海市公安、司法機(jī)關(guān)訂立《推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展 助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)合作備忘錄》等各類協(xié)作文件、共同建設(shè)“資本市場(chǎng)虛假陳述行為協(xié)同治理”數(shù)字場(chǎng)景、支持全國(guó)首例上市公司董監(jiān)高違反公開(kāi)承諾案等案件辦理等，持續(xù)匯聚執(zhí)法司法合力。另一方面，上海證監(jiān)局參與支持地方立法，推動(dòng)完成《上海市推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)條例》修訂等立法工作；與上海金融法院聯(lián)合發(fā)布涉證券虛假陳述、涉私募基金案例，充分體現(xiàn)加大立體追責(zé)、凈化資本市場(chǎng)生態(tài)的鮮明導(dǎo)向。

此外，上海證監(jiān)局還推動(dòng)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)上海證券期貨金融國(guó)際仲裁中心掛牌設(shè)立，支持上海金融仲裁院加掛“中國(guó)（上海）證券期貨仲裁中心”，在全國(guó)率先探索證券期貨行業(yè)仲裁試點(diǎn)。

投資者保護(hù)工作走深走實(shí)?！笆奈濉睍r(shí)期，上海證監(jiān)局推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解，聯(lián)合上海市高級(jí)人民法院推動(dòng)“總對(duì)總”在線訴調(diào)對(duì)接機(jī)制落實(shí)落地；聯(lián)合中證中小投資者服務(wù)中心落地全國(guó)首個(gè)“示范判決+支持訴訟+專業(yè)調(diào)解”示范案例；聚焦“一老一新一少”等重點(diǎn)人群，針對(duì)性、常態(tài)化開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)警示及投教宣講。

“十四五”時(shí)期，上海證監(jiān)局指導(dǎo)轄區(qū)調(diào)解組織累計(jì)為投資者調(diào)解糾紛4600余件，達(dá)成和解金額逾4億元。

再啟新征程

“十五五”時(shí)期是推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展、加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵時(shí)期。作為“十五五”開(kāi)局之年，2026年，上海資本市場(chǎng)將立足良好基礎(chǔ)，持續(xù)鞏固并拓展平穩(wěn)健康發(fā)展的“開(kāi)局之勢(shì)”。

未來(lái)五年，上海證監(jiān)局將立足新發(fā)展階段，緊扣高質(zhì)量發(fā)展主題，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中展現(xiàn)新?lián)?dāng)、實(shí)現(xiàn)新作為。

在深化多層次資本市場(chǎng)服務(wù)體系方面，將持續(xù)健全對(duì)解決關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”問(wèn)題企業(yè)上市融資發(fā)展的支持機(jī)制，更大力度支持上海優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)茁壯成長(zhǎng)。

在培育壯大耐心資本方面，將會(huì)同相關(guān)部門繼續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核、擴(kuò)大權(quán)益投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；推進(jìn)與支持更多公募基金降費(fèi)讓利，促進(jìn)行業(yè)向“重投資者回報(bào)”轉(zhuǎn)型；進(jìn)一步暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”。

在推動(dòng)金融高水平對(duì)外開(kāi)放方面，將聚焦“五個(gè)中心”建設(shè)等戰(zhàn)略，更好發(fā)揮屬地監(jiān)管職能和橋梁紐帶作用，支持更多外資機(jī)構(gòu)來(lái)滬展業(yè)興業(yè)，推動(dòng)更多舉措在上海先行先試。

在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控優(yōu)化金融生態(tài)方面，將提高監(jiān)管的精準(zhǔn)性、有效性，落實(shí)主責(zé)主業(yè)，依法從嚴(yán)監(jiān)管，大力提高科技監(jiān)管能力水平。進(jìn)一步完善市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，切實(shí)提升投資者保護(hù)質(zhì)效，維護(hù)上海資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。